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山东鑫聚发钢铁行业:一看规模资源 二看区域优势 三看整合
2018-02-01 17:41:27

  鑫聚发钢铁行业:一看规模资源 二看区域优势 三看整合2018年投资主线

  2018年钢铁供求缺口进一步缩窄,平衡或偏紧,预计钢价将在需求和成本推动下上涨20%,上市钢企业绩将增长50%以上。全年钢铁股的投资,将紧紧围绕资源加规模、区域优势和整合三大主题转换,建议参照钢价和成本、库存的变化进行操作,维持钢铁行业"推荐"的投资评级。

  基本面展望

  预计2018年粗钢表观消费量在2017年5.63亿吨基础上增长10%,达到6.19亿吨,而粗钢有效供给是6.43亿吨左右,实际过剩0.24亿吨左右,全年产能利用率在90%左右。

  下游行业景气提升带动钢铁需求增长约10%。房地产新开工面积同比增长10~15%、机械工业预计2018年同比增长5%~10%、汽车行业2018年同比增长16%,总体看,基础设施及房地产用钢2018年仍将大幅增长,预计2018年基础设施用钢同比增长10~15%。

  在行业供求关系缓和的背景下,预计2018年钢价上涨20%,上半年涨幅好于下半年,上游铁矿石涨价15%、煤焦涨幅10%,钢铁行业毛利率和净利率恢复以来均值,上市钢企业绩将增长50%以上。

  明年投资主题

  2017年以来,发改委和工信部多次发文,对行业秩序进行规范,正在研究的《钢铁行业兼并重组指导意见》和钢铁行业减税政策,将扩大行业集中度,给优势企业做大做强带来契机。产业政策决定钢铁行业运行方向,预计2018年钢铁行业有以下主题投资机会:

  一、规模增长和资源优势。随着钢铁行业毛利率和净利率恢复至正常水平,产能利用率提升,2018年钢企规模化优势得以显现,2018年规模增长较大,特别是内生性增长显著的钢企收益较大。2018年原材料价格上涨趋势确立,拥有铁矿山或焦煤资源钢企的成本将优于其他钢企,或者集团供给股份公司铁水也将因此受益。

  二、区域优势。区域经济成为拉动经济增长的一季。今年以来,除了刚获批的《黄河三角洲高效生态经济区发展规划》之外,国务院先后还批复了海峡西岸经济区、关中-天水经济区、江苏沿海、横琴、辽宁沿海、中部地区、图们江区域合作等7个规划,今年批复的区域经济规划数量几乎是过去4年的总和,前所未有。

  上市钢企方面,受益于海西经济区建设的三钢闽光;受益西北大开发、新疆地区新增2000亿以上投资规划的八一钢铁;受益于广西省内需求增长和东南亚钢材需求增长的柳钢;受益于广东地区大规模地铁、基础设施建设的韶钢等值得关注。

  三、并购整合。今年三月《钢铁行业调整和振兴计划》里,再一次对钢铁产业远景目标进行了规划,明确指出"力争到2018年,全国形成宝钢集团、鞍本集团、武钢集团等几个产能在5000万吨以上、具有较强国际竞争力的特大型钢铁企业;形成若干个产能在1000~3000万吨级的大型钢铁企业"。

  自钢铁行业兼并重组的大幕在2017年波澜壮阔地拉开以来,先后有多起成功的收购案例出现,比较典型的有:宝钢整合八一钢铁,重组广钢,韶钢;武钢重组柳钢等。

  投资策略

  低钢价、低成本区域是买进钢铁股的最佳时点。一般而言,在钢铁行业低谷期,表现为盈利低,钢价和成本均处于低位,此时钢铁股估值最为便宜,随着需求回升或供给减少使得供求缺口缩窄,则钢价领先成本回升,行业盈利空间打开,所以,从低钢价低成本向高钢价低成本转移的时间,是买进钢铁股的最佳时机,对应2017年4-5月。

  高钢价、高成本是减持钢铁股的较佳时机。随着钢价上升,钢企逐渐扩大供应量,上游成本价格跟随上涨,钢厂上调出厂价格,此时是进一步增持钢铁股的时机;当进入高钢价和高成本区域时,此时是减持的时机,后续钢价下跌而成本处于高位,盈利缩窄甚至亏损,应逐步卖出。

  维持钢铁行业推荐的投资评级。综上所述,钢铁行业下游需求依然旺盛,房地产投资加速带来新增需求,随着国家控制总量,淘汰落后产能,加大兼并重组力度,减负等政策落实,2018年钢铁行业供求关系将显著缓和,钢材供求平衡或略紧,钢铁股投资将紧紧围绕三大主题进行。

  关键投资时点。预计元旦前后钢价将再度反弹,钢铁股迎来一次投资机会;2018年2约底3月上旬,春节后两周消化库存后,钢价将迎来持续数月的上涨,钢铁股的投资机会再次来临,2018年的投资时点将比往年有所提前。

  钢铁股投资标的选择。一看资源加规模,二看物流条件(区域优势),三看整合(兼并重组)。规模和资源型方面,大钢厂推荐宝钢、太钢和鞍钢,二线钢企推荐酒钢、唐钢、凌钢和西宁特钢,铁矿石资源股关注金岭矿业;区域优势方面,推荐三钢、八钢、柳钢和酒钢;整合方面,推荐首钢、三钢、莱钢、新钢和重庆钢铁;其中首钢、新钢和重庆钢铁有可能成为黑马股。

  风险因素:外围经济复苏不如预期,外贸摩擦加剧,影响出口;落后产能淘汰力度和进度不如预期;通胀管理引发紧缩政策出台。

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山东鑫聚发钢铁有限公司
诚信:A++ 资信参考:  
  • 企业性质:生产商
  • 企业主营:山东彩钢板 山东彩涂板 山东彩钢卷 
  • 年 产 值:人民币 100万-200万元
  • 员工人数:101-200人
  • 联系方式:刘先生查看联系方式
  • 企业地址:山东省滨州市博兴县店子镇工业园区

       

       

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